转眼将进入1999年中报公布期，笔者认为，与1998年中报年报相比，1999年中报总体水平预期将会有所提高，主要原因在于国家加大了宽松的货币政策和积极的财政政策的执行力度，主要特点可能有两方面：其是一绩优公司和绩差公司业绩水平总体提高，绩优公司无论是数量还是比例，都会有大幅度增加，绩差公司数量有可能减少，特别是连续亏损公司数量减少；其二是业绩两极分化现象将有可能缩小，在1998年报业绩下降之后，1999年中报业绩再度下滑的可能性大大减少，而业绩提升的概率大大增加。
如果中报预期不如以上所述乐观，则将对中长线走热构成威胁，因为广大投资者对股市的信心和人气的来源，说到底来自于上市公司业绩实际增长及预期的信心。
执行力度和时间表
7月1日前后，违规资金将以何种方式退出股票市场呢？这完全取决于证券法实施细则执行力度和时间表。笔者认为，违规资金采取拉高出货方式的可能性是存在的，主观上和中长线将对股市资金面构成压力，而在客观上，短期内，却将有助于形成局部的阶段性上升行情。
目前，我国宏观经济调控针对有效需求不足，采取了宽松的货币政策和积极的财政政策，已经收到较好效果。在此背景之下，股市扩大内需也成为当务之急，应该说，本轮行情的发动直接得益于股市政策和政府意图的直接表露。股市效应和财富效应本身应是宏观经济向好的结果。
综合以上三大因素，本轮行情的发动基本上具备了牛市行情的政策特征和资金特征，但业绩特征略显不足。因而，可以认为，此次行情是一次牛市的初级行情。能否演变成为类似和强于1996—1997年的大牛市行情，关键取决于能否连续出台政策性利好措施；另一个关键因素取决于1999年中报和年报的业绩增长情况。
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